【螺紋&熱卷】
春節前需求逐漸回落，產量自低位緩慢回升，庫存逐步累積，幅度不算太大。12月地產、基建數據依然較為疲弱，穩增長落地效果有待觀察，市場對需求樂觀預期降溫。唐山等地大氣污染管控較為頻繁，期間限產力度或加大，疊加節前電爐停產，供應釋放仍相對受限。盤面高位承壓回落，節前或延續區間震蕩走勢，關注政策及商品風向變化。
【鐵礦】
鐵礦方面，受季節性因素和巴西暴雨的影響，近期鐵礦發貨下滑明顯，不過由于前期發貨較好，上周到港依然維持高位，港口庫存繼續走高。需求方面，全國鐵水產量延續反彈，鋼廠也繼續對鐵礦進行補庫。不過隨著鋼廠節前補庫的基本完成，未來補庫需求對鐵礦的拉動也將趨弱。我們預計鐵礦節前走勢以偏弱震蕩為主。
【焦炭】
地產數據差于預期，對整體黑色都有打擊。焦企提漲第四輪200受到鋼廠抵觸。原料煤仍然結構性偏緊，但焦企開工在低位基礎上因環保稍有放松而有所提產。限產加嚴可能會導致鐵水產量再次回到低位，階段性補庫訴求結束后需求預期會再次回落，再疊加煉鋼利潤已經不佳，因此焦炭現貨向上趨勢開始遇到阻礙。盤面回落后基差有所擴大，預計春節前窄幅震蕩為主。
【焦煤】
焦炭提漲受阻，下游階段性補庫接近尾聲也拖累了焦煤漲價預期。國內煤礦因局部地區疫情以及年關接近，產量預計基本穩定在較低位，2月產量預售不少。蒙古omicron態勢嚴重，蒙煤通關恐還將維持超低位。預計焦煤結構性緊張情況仍存，盤面貼水擴大，可以考慮逢低少量持多。
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